AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热几近是什么意思，几近什么意思拼音情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)几近是什么意思，几近什么意思拼音le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>几近是什么意思，几近什么意思拼音不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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