用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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